聪明的乌龟百科全书电子版,乌龟和鱼哪个聪明

聪明的乌龟百科全书电子版，乌龟和鱼哪个聪明？

鱼比乌鱼聪明。鱼的大脑中用于空间记忆的灰质非常丰富，大脑产生了一种绘制地图的能力，这足以说明鱼并不是一种脑子笨、记性差的动物！

乌龟具有一定的智商，但水平不高，总体处于爬行动物的中间位置，它们的智商本质上，是为了适应环境生存下来而具有的本能驱动，是不涉及情感、思维层面的低级智力。

历史上有哪些残忍到令人发指的记载？

1865年到1866年，5个月里暴风雪极掠，华工营被埋，3000多华工遇难。1868年，工程到达内达华州，因施工条件极为恶劣，导致1000名华工死在这里。1970年，人们在沙漠中挖出2000磅的华工尸骨。另一种残忍屠杀方式

不知是否还有人记得美国的的“地狱谷案件”：几十名中国人被虐杀，凶手却成为了英雄。在爱达荷州与俄勒冈州的分界线有一条蛇河，这条河流流经一个山谷，叫地狱谷。而这个地狱谷却正是中国人的地狱，因为在这里发生过美国屠杀华人的案件，但到现在凶手还没受到任何的法律制裁。

凶手

发现档案

1995年，美国俄勒冈州瓦洛厄镇的一名新工作人员在地下室的一个柜子里找到了记载34名华人被杀的档案。此事被一个叫诺克斯的记者关注，此后他开始了调查，但瓦洛厄镇的历史资料保管员马汀却没有给他提供任何资料，并对他说：“虽然民众有权知道这场屠杀，但是我们要忘记过去，向前看。华人要来采集金子，先驱们肯定不喜欢这些人。”

在采访当地的历史学家巴丽特时，她优雅而高傲的拒绝到：“我没兴趣谈论这件事，早期开荒者来到这里，定居下来，他们是一群高尚的人。”让人气愤的是，这群杀人犯在她心中竟然是高尚的人。

让人更为气愤的是，马汀和巴丽特还负责编写当地的历史，他们有意将这段历史隐瞒和歪曲，1888年8月31好的凶犯庭审的居然是一张白纸。诺克斯愤怒地说，他们就是一群毫无罪恶感、毫无悔意的杀人犯。

（发生屠杀的地方）

最后，在这位高尚的记者经过十年的努力，历经艰辛，才把这段屠杀的历史公之于众。

大屠杀真相

(美国人眼里，华人的形象)

1887年5月，蛇河上浮着一具华人的尸体，当地人没有任何反应，这好像就是一只动物的尸体。但第二天、第三天，每天都有华人的尸体飘下来，几天后在蛇河附近也发现了新的尸体，前后共发现了十多具华人的尸体。

当地的检察官文森特在尸检报告中说道：第一具尸体，子弹从后肩射入，头部被斧头连砍十几次；第二具尸体，没穿衣服，心脏受到枪击，头颅被砍下；第三具尸体，后背两处枪伤，头被砍下，左臂和肩之间用钝器砸断，头和断臂被绑在身体上。

路易斯顿报纸在1887时报道说，一艘船上有十个中国男子被折磨后虐杀，且手段极为残忍。

当时的驻美公使张萌桓给美国政府写了24封信，严重抗议这样残忍的行为，要求严惩凶手。当地华人也联合起来拿出一千美元悬赏捉拿凶手，包括雇佣调查员，调查后终于真相大白。

1887年，七个白人青年筹划起这件事，他们用来福枪射杀与他们并不相识的正在地狱谷淘金的中国人。

于是，12名可怜的中国人死的莫名其妙，他们全都被来福枪打穿致死。有一个中国人逃脱，但还是被抓了回来，他们用石头把他活活砸死，事情做完后这几个人若无其事的回去吃饭睡觉。

第二天，他们又来到一艘船上，准备枪杀这8民华工，可能他们觉得直接枪杀不够尽兴。于是，他们开始对这些华工想尽办法的折磨，用钝器砸断手臂、用抢打穿双腿、砍掉头颅等各种残忍的方法。等这些华工死后，几个白人青年将尸体全部抛入河中。可怕的是这些人意犹未尽，又开着船来到4英里的地方，又枪杀了13名华人矿工。

最后，他们把从华工身上抢来的金子埋好，若无其事的回家。或许，在他们眼里这些华工根本不算人，没有任何的内疚和不安。而这34名华人就稀里糊涂的死在这个他们向往的天堂：美利坚合众国，这个被称为全世界最有人权的地方。

更为讽刺的是，美国政府对这些杀人犯，因证据不足，没有任何表态。1936年当地建成的荣誉墙中，这几个凶手竟然成了伟大的先驱和开拓者，成为了当地的英雄人物。

也许有人会问，为什么华人要去美国、怎么去的美国、美国人为何如此排斥华人？

铁路

1863年，美国准备建造太平洋铁路，而当时缺少劳动力，白人怕累怕苦，动不动就罢工，导致工程进展缓慢。于是他们开始召集勤劳的中国人，然后一批批的中国人怀着梦想飘扬过海。在漫长的航行中，这些人像推挤在一起的沙丁鱼，卷缩在狭小肮脏的船舱内，由于缺少水和食物，很多人死在路上。

曾有四艘船一共搭载了2523名华工，但在途中就死了1620人，死亡率高达64.21%。到了美国后，他们做着最危险的事，工资却只有白人工人的一半，因为这条铁路，华工出了付出汗水，还有自己的生命。

但是，你以为都是因为自然灾害导致的吗？历史记载告诉我们，死去的这些华工都是被美国铁路公司在没有任何安全措施的情况下强迫施工。如果华工反抗就会被秘密处决，或是被关禁闭、虐待、抽打、不给食物和水，以至于大多数的华工不是正常死亡，而是累死、饿死、冻死、被打死的。

可以说，美国太平洋的铁路建设史是华工的一部血泪史，马克.吐温说过：每一个铁轨路枕下面都埋着华工的尸骨。因为华工承担了95%的工作量，所以美国的这条铁路比预计提早了7年竣工。

这条让美国大陆连为一体、让美国经济腾飞，被英国BBC评为工业革命的世界工业奇迹之一的铁路，在加州铁路竣工的庆祝中，却没有一个华人代表。

老祖宗总结出来的大智慧有哪些？

1、“酒是穿肠毒，药色是刮骨钢刀，财是致命的饿虎，气是惹祸的根苗”。

“饮酒不醉是英豪，恋色不迷最为高，不义之财不可取，有气不生气自消”

老祖宗毕竟是老祖宗，横着竖着都让他说完了，总而言之一句话凡事都不能过，但是也不能没有。

2、“善游者溺，善骑者坠”

这个话的意思是：被淹死的人往往是善于游泳的人，摔下马的人都是善于骑马的人。

也就是说，常在河边走哪能不湿鞋。接触得多了，熟悉了，往往就放松了，在你放松的时候，也就是快要出问题了。

这就是教育人要隐藏你的锋芒，学会低调，不要在自己擅长的领域摔跟头。

3、乱麻必有头，事出必有因。

这就是说：再复杂的事情都可以理出个头绪来 ，天下所有的事情都是有因果关系的。

遇到复杂的问题了，不要着急，把自己能做的事情做好，慢慢地等待结果，最终会有答案的。

无论是做人做事，凡事必有因果，努力不一定能创造辉煌的人生，但是不努力肯定没有。

4、“灯常拨才亮，刀长磨才快”。“水滴石穿非一日之功，五三尺非一日之寒”。

这些古人云都是说让你勤快点，勤能补拙，这一点都不假。

有个说相声的胖子就说过：要饭的没有要早饭的，如果他早上能起床，他就不至于去要饭。

5、“好话一句三冬暖，恶语伤人六月寒”。

这句话很有用，现代的人就一定要学会好好说话，天大的事情都要轻声细语地说清楚。

和亲戚朋友家人交流的时候，要挑好听地说，无论是什么阶层的人，只要他是人，她就是喜欢听好话。

6、无缘千里来相会，无缘对面不相识。

这句话用在现代社会那就再合适不过，通讯的高度发达，已经把人和人的距离拉近了。

互联网知名的相亲网站就有很多个了，他们成就了无数段姻缘。

当然啦，也有那不争气的玩意儿，利用网络通讯搞婚外恋的也不少。

7、逢着瞎子不谈光，逢着癞子不谈疮。

见什么人说什么话，这是对的，说话的时候哪壶不开提哪壶，确实很讨厌。

这一条你要学不会，别人也会接你的短，结果就变成了狗咬狗一嘴毛。

要我说狗咬狗一嘴毛，不如相互捧臭脚。

8、落魄江湖在酒行，楚腰轻细掌中轻。十年一觉扬州梦，落得青楼薄幸名。

这是杜牧的一首诗，把色即是空说得淋漓尽致。

一个人在低谷的时候，每天沉迷于酒色之中，依靠酒精麻醉自己，贪恋女色消磨光阴，一晃时间都过去了，突然大梦初醒，回头看过往的日子，自我感觉就连窑子的窑姐都看不起自己。

除了后悔还是后悔。

市盈率能说明什么？

很多人应该知道市盈率，但很多股民并不知道静态和动态市盈率是怎么算的，以及市盈率估值法的如何应用。正好我们事务所前几天写过这方面的文章，就用这篇文章详细回答你这个问题吧。

投资的最重要的核心就是估值问题。市盈率估值方法应该是最常见也是应用最广泛的估值方法，很多股民买股票前都喜欢去看看市盈率，纵向横向地对比对比，生怕自己买贵了。

“价格围绕价值上下波动正是价值规律作用的表现形式。因商品价格虽然时升时降，但商品价格的变动总是以其价值为轴心。”这个说法出自马克思主义政治经济学，单就股票估值来说，它和现如今西方主流的经济学理论殊途同归。整个CFA（注册金融分析师）体系，其实就是价值投资的体系，即认可有一个真实的价值内含在公司股价中，也许股票价格上蹿下跳，但终归会回归“轴心”。确定这个“轴心”的位置就是所谓“估值”。

估值方法多种多样，常见的主要包括（1）相对法：市盈率PE估值法、市净率PB估值法、市销率估值法；（2）绝对法：现金股利贴现模型、自由现金流贴现模型等。今天我们先聊一聊、试一试投资小白们最常见的一个估值方法：市盈率估值法。

一、 概念和计算

市盈率PE=股价Price/每股收益Earnings per share;

分子分母同乘以总股本，就推算出另一种形式：

市盈率PE=市值/归属上市公司股东的净利润

在这个基本公式中，每股收益或归属上市公司股东的净利润选择在哪个时间点取数导致了不同版本的市盈率。为方便大家切实理解过程并学会自己计算，我们逐个演示金溢科技在雪球上的各种“市盈率”的取数和计算过程。由于截至目前2019年年报尚未公布，因此我们仍然站在2019年四季度这个角度。

表1：不同口径每股收益、不同口径市盈率的取数与计算

二、 如何使用市盈率估值法

（一）、计算过程及参数获取

投资者朋友们应该经常能够看到一些中介机构的估值研究报告，我们能看到的报告中很大部分都是使用简单的市盈率估值法。具体思路如下：（1）估算出近三年上市公司的每股收益；（2）给一个同行业可比公司的平均市盈率；（3）再使用公式股价=每股收益X市盈率计算出当前的估值。

市盈率估值法有两个参数，盈利状况和市盈率。我们需要对上市公司的运营状况有足够的了解，才能支撑我们对净利润做出合理估算；而市盈率一般要找到可比公司（群），以它们的市盈率（或均值）作为参考。所谓可比公司（群）指的是一些和研究对象行业相同、主营业务相同、规模类似、资本结构类似等的公司。

（二）、市盈率估值法的一些使用场景

市盈率估值法是一个简化的方法，但不失重要意义，下面我分享几种可供参考的实用技巧或思路：

1、格雷厄姆的安全边际概念

虽然市盈率估值法是一个相对的估值法，但历史经验可以给我们一些相对可靠的量化标杆。比如，格雷厄姆坚持使用市值除以过去七年的平均利润作为市盈率，这一做法极度平滑了公司的长期业绩，避免投资者因为上市公司个别年度突出或恶劣的业绩做出错误评判。他同时给出的一个安全边际市盈率：上限为25。如果在此市盈率范围内则可大概率认可这项投资的安全性。

当然，你也可以参考国内一些知名投资人士根据中国市场总结出的一些类似的定量结论。

2、用市盈率判断市场是否过热或过冷

一般我们在判断市场是否过热或过冷时，会参考股票指数或者交易量等指标，我们也可以通过对比不同历史时期整个股票市场的平均市盈率。

上图是来自乌龟量化的一个示意图，它展示了自2015年初至今的全市场等权市盈率（笔者理解为全体上市公司市盈率的算术平均数），在此期间其均值为49.01。在2015年6月，全市场等权市盈率达到了前所未有的128.41，在市盈率整体疯狂攀升的时刻我们是不是该对市场热度有一些担忧呢？

当然简单使用全市场市盈率的算术平均值有点简单粗暴，可以考虑采取如下优化方案：选取特定行业并剔除特殊值（比如亏损或微盈企业等）计算一个也许更具有参考意义的指标。

3、用市盈率判断个股是否高估或低估

通过对比同一公司不同历史时期的市盈率，可以对公司是否高估或低估做一个初步判断。如果该公司目前的市盈率高于大部分历史时点（比如90%分位），除非该公司发生了质变，否则应该认真考虑是否存在高估的情况。尤其需要提醒读者的是，这种比对方法适用于业绩稳定的公司，不适应于上市时间短，或中途出现业绩暴增或主营业务变更等重大变化的公司。

如上图所示，万科A目前市盈率（TTM）为9.25，在历史上处于34.65%分位，即在历史上有大约65%的时间里万科A的市盈率高于9.25，从市盈率估值法角度可以初步认为它处在一个相对低估的时期。当然，较低的个股市盈率是否源于所在行业发生了一些历史性的转变从而导致该行业整体市盈率的下挫，则是另外需要考虑的问题了。

三、 市盈率估值法的适用范围

我们通常会听到这样的说法，市盈率估值法只适用于对业绩稳定的上市公司进行估值。如果仅仅依据市盈率对业绩波动巨大的上市公司进行估值，那么就很可能会南辕北辙。下文笔者试图使用自由现金流折现模型和市盈率估值法之间的转换关系来说明这点，并进一步援引“ETC双雄”金溢科技和万集科技为例进行探讨。

（一）、自由现金流折现模型和市盈率估值法

自由现金流折现模型（下文橙色字迹部分）对很多投资小白可能有些陌生，但不完全理解也没关系，并不影响本文的整体理解。

表2：市盈率估值法VS自由现金流折现模型

自由现金流折现模型可简述如下（此处简化自由现金流为每股收益，并不影响最终结论）：

下面公式中

P =未来期间各期自由现金流（以净利润估算）折现值的加总

EPS（1 2 3......n) 表示：未来各时点业绩

r表示折现率

试想，如果未来各时点的业绩均与现在某时点的业绩有固定比例关系，那么上述公式就可以大幅简化为股价与某时点业绩的正比例函数。我们此处举一个最简化的例子，即未来各时点业绩均为EPS，那么上述函数就可以利用等比例数列求和公式简化为：

此时，这个公式其实和市盈率估值模型是一致的，只不过市盈率P/E不再引用相对值（可比公司），而是变更为使用折现率计算出来的绝对参数。

上述推导表明，市盈率估值法是自由现金流折现模型在特殊情况下推导出的特例。而这个特例的假设前提就是，上市公司未来时点的业绩和当前某时点的业绩具有稳定的关系。

或者换一种说法，市盈率估值法在估值过程中没有使用未来业绩这样的变量，仅仅依靠现阶段的业绩，这种简化只有在未来业绩和现阶段业绩有稳定关系的前提下，才是靠得住的。自由现金流折现模型向下兼容市盈率估值法，因为它考虑了更多的因素，除了现有时点的经营业绩，还有未来的经营状况。

用大白话来讲，自由现金流折现模型下的上市公司的市值，等于未来他创造的现金流的加总。如果这家企业活五年，你只需要把这五年它创造的现金流加总起来就是他的市值。补充说明：

A-它创造的现金流，可以用以下公式计算：“经营活动产生的现金流量净额”扣除掉“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。（这两项引号内的指标都可以在现金流量表中找到）。当然我觉得你也可以用净利润替代，就是净利润的质量要把关哈好。

B-上面是简单的加总，考虑到现金流越往后越不值钱（通货膨胀和机会成本等因素造成），所以要进行一个贴现；

C-只考虑这个企业活五年，顶多十年，已经足够了，后面的越来越不值钱，也越来越不靠谱，你可以用五年相对靠谱的数据计算一个安全边际较高的靠谱市值。

从上面公司和谈论来看，那是不是说这种简化的市盈率估值法就没有意义了呢？我并不这样认为，除了它计算简单、取数方便，更重要的是：它反映了确定的、可得的经营信息，并且还摒弃了炒概念的投资者们幻想的不确定部分。正所谓“一鸟在手，胜过两鸟在林”。市盈率估值法可以作为我们在考虑安全边际时的重要参考。

（二）、“ETC双雄”的市盈率估值困境

我们知道在ETC市场上，金溢科技和万集科技的主营业务重合度很高，规模类似，似乎非常有理由给他们接近的市盈率。

但如果我们把两家公司从2017年5月至今的市盈率（TTM）画出两道折线图，可以看出，期间内他们的市盈率（TTM）经常出现大幅差异，是否可以此图来判断两者之间的相对低估或高估呢？答案是并不能。

以金溢科技为例，该公司2015年净利润1.39亿元，2018年净利润0.21亿元，到了2019年预计净利润则达到8.81亿元，同比增幅3,971%；万集科技同样存在类似的问题。在这样业绩大幅波动的情形下使用市盈率估值法是非常困难的。

曾经好朋友问我，一家公司今年净利润10个亿，明年就3个亿，后年1个亿，这种情况下怎么样给一个合理的市盈率进行估值呢？是用市盈率乘以10亿，还是乘以平均利润呢？理解了上面的公式推导，你就能回答这个问题了。在经营业绩大幅波动的时候，自由现金流折现模型就无法有效准确地浓缩为一个简单的市盈率参数，从而这时候估值应该考虑抛弃简单的市盈率思维，做一个自由现金流折现模型更为靠谱。针对自由现金流折现模型的分享我们以后再详谈。

此外，我们事务所证券研究团队一致认为：影响一个企业市盈率估值的最主要原因是这个企业未来的发展空间和速度，也就是净利润增长率及增长率的稳定性和持续性。增长率越高，高增长率持续时间越久的公司，就应该获得更高的市盈估值，这就解释了为什么很多高科技企业和医药公司为什么市盈率总是很高，而很多传统夕阳行业的市盈率总是普遍偏低。关于我们的这个观点，我们以后再写相关文章深入讨论下。

总之，估值非易事，一百个分析师会估出一百个股价。我们无法奢望单一的市盈率估值法可以带领我们直捣黄龙，但在接近真相的旅途中，它无疑给我们提供了方向。

游龟山田玉川唱词？

游龟山田玉川是一首经典的唱词，描述了一位游龟山田玉川的故事。这位游龟山田玉川是一位勇敢而聪明的乌龟，他背负着重任，踏上了征程。他穿越山川，跋涉荒野，面对各种困难和挑战，但他从不退缩。他用智慧和勇气克服了一切困难，最终成功实现了自己的目标。这首唱词充满了激励和励志的力量，告诉我们只要坚持不懈，就能战胜一切困难，实现自己的梦想。游龟山田玉川的故事激励着无数人，成为了一种精神的象征。