跨境电商外部市场环境分析,全球的美债市场是怎么运作的?

跨境电商外部市场环境分析，全球的美债市场是怎么运作的？

【美债】是【美国国债】的简称。

中文名【美国国债】

英文名【U.S. Treasury Securities】是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。

根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。

美国国债根据债券的偿还期限不同，大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。

债券投资在美国的金融市场上，占有很大的分量，规模比股票市场还要大，债券的种类繁多，包括政府、公司、机构发行的债券，其中，联邦政府发行的各种债券，统称为国（Treasuries），是债券市场上的重要投资品种。因此，买卖国债与投资其他债券、投资股票一样，是一种流行的投资行为，并不是“借钱”给政府。

美国的国债由财政部发行，具体经办部门是财政部公债局（Bureau of the Public Debt）。截至2020年2月，美国国债总数为23.3万亿美元。根据财政部的划分，持有国债者分为两大类，一类是“公众持有者”，另外一类是“联邦政府内部持有者”。“公众持有者”所持有的国债约17.23万亿美元，“联邦政府内部持有者” 所持的国债近6.02万亿美元。

所谓的“政府内部持有者”，主要指美国联邦政府各个部门及机构，持有财政部发行的国债。

美国国债的“公众持有者”包括外国政府、外国投资者、其他政府机构例如美联储以及州和地方政府、共同基金、私人养老基金、银行、保险公司、企业以及个人投资者。在这一部分中，美联储所持国债最多，截至2020年2月，美联储共持有2.44万亿美元的国债；日本持有的美国国债总量达到1.17万亿美元，是全球持有美债最多的国家。而中国不断缩持美债，如今降到1.101万亿美元。

根据财政部的统计，截至2019年底，外国持有的美国国债总数为6.7万亿美元，占整个美国国债的约三分之一，而其余三分之二则由美国人自己持有。换句话说，美国国债的持有人，主要还在美国国内，不在国外。

投资国债与投资其他债券一样，其价格与利率呈现反向走势，每当利率上升时，国债的价格便走低；而利率下降时，国债价格便走高。

虽然目前的利率处在历史最低阶段，但按照近期股市暴跌的情况，Fed可能考虑进一步加大刺激经济的政策，甚至按照川普的要求，变成负利率，一旦出现这种情况，国债价格将节节上扬。不过，应当指出的是，无论国债的市场交易价格如何变动，一旦到期，持有人便可以按发行时的面值，从美国政府那里拿到相应的现款。

美国国债品种很多，大致分为短期、中期、长期、 通胀保值型及浮动利率型几种。

短期国债（Treasury Bills）有4个星期、13个星期、26个星期、52个星期等几种。短期国债与其它几种国债不一样，并不在到期前付息，而是在面值基础上贴现销售。比如面值1000美元、52个星期到期的国债，根据到期当时的利息，可以按990美元出售。

中期国债（Treasury Notes）分为2年、3年、5年、7年、10年。中期国债每6个月付息一次，利率固定不变。

长期国债（Treasury Bonds）年限为30年。长期国债每6个月付息一次，利率固定不变。

通胀保值型国债（Treasury Inflation-Protected Securities , 简称TIPS）的年限为5年、10年、20年。通胀保值型国债每年付息两次，利率固定。

浮动利率国债（Floating Rate Notes，简称 FRNs）的年限为2年，这是财政部最新推出的一种国债，2014年1月开始发行，利率按季度计算，与其他品种国债不同，利率不固定，每个季度浮动。

投资国债有不少优点，首先是安全。美国国债被认为是全球最安全的投资避风港。每当世局动乱，投资者想到的主要出路便是美国国债，黄金也是避风港之一，但投资黄金是没有利息的，而投资美国国债，根据国债期限的长短可以得到不同的利息，这是美国国债优于黄金的地方。

投资美国国债可以保证拿回本金及得到利息，这个保证是由美国政府做出的，投资人不必担心血本无归，真正可以说是高枕无忧。

有部分人担心美国政府到期不能归还国债本金，或者不能按时支付利息，事实上美国国债发行迄今，已经超过半个多世纪，从来没有发生过违约的事情，美国国债是世界上评级最高的国债之一，一直保持优良信誉，这也是为何美国国债能够吸引众多投资者，包括外国政府的主要原因。

其次是税务上的好处。美国人投资国债，所得利息除了要交联邦税外，可以免交州税及地方税。外国投资者则完全免税。

此外，投资国债还有一个好处是可以在国债交易市场上买卖，当急需现金时，随时可以脱手换现。流动性应该是衡量一个投资品种的重要考虑因素。

当然，投资国债风险小的特点，决定了国债的回报率相对不高。与股票及公司债券相比，国债的收益率相对较低。在经济形势不好的时期，投资国债是值得考虑的主要投资策略；在经济高速发展期，在投资组合中持有一定比例的国债，也不失为一种平衡投资的手段。

北向资金是什么？

你好，我是有着十年个人投资经验，七年机构研究经历的王晨，对于股票和大宗商品投资和研究有丰富的经验，这两天有朋友在询问关于“北向资金是否影响股市”？下面我就来谈谈对于这方面的理解。

我们用通俗的话语将“北向资金”简称为“北水”，因为股市没有资金，特别是增量资金的话，就是“一潭死水”。如果想要理解“北水”，我觉得需要从以下两个方面入手：

其一，北向资金是什么？和我们常称呼的“外资”是何种关联？

第二，北向资金在股市中起什么的作用？它的运行特点是什么？

一、“北向资金”是“沪深港通”建立下的产物，根据流向不同，俗称“北向和南向”。

1、“北向资金”出现的背景是什么？

“沪深港通”包括沪港通和深港通，其机制建立的目的就是希望能将“上海-深圳-香港”三地连为一体，增强A股资金与中国香港地区资金的“互联互通”。由于港股交易历史时间长，众多外资机构都在香港开设交易席位，所以，“沪深港通”建立还有更深一层次的考虑：从外部引来“活水”，壮大A股市场规模，让国内股市的机构投资者力量上升，并且通过引进外资，推动国内资本市场与全球市场的融合。

为了更好的理解前面这段话所说的意思，我用一个以前发生的小场景说明下：

记的2017年前后，有一次和策略研究部的伙伴们开会，焦点是A股纳入MSCI的事情，研究员们聚在一起就聊了中国股市和国际资本市场融合的意义，我当时称之为：中国资本市场的一次“加入WTO”行动，更或是中国股市的“改革开放”时代开启——倒逼国内市场的“定价方式、投资方式、交易机制”逐步国际化。

所以说，北向资金的作用就是前期先“随风潜入夜，润物细无声”，而后再“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”！（我的心愿）

2、“北向资金”与外资并不完全等同，前者更多的和资金流向挂钩。

在交易中，我们常常会听到这么三个名词——“港资、北向资金、外资”。有些时候，我们也将这三个名词直接划等号，但其实严格上说，只能“≈”（约等于），因为：“北向资金”表示资金是通过“沪深港通”通道进入A股市场的资金，代表的是“通道和方向”；“港资”可以和“北向资金”划等号，代表香港市场过来的资金，而“外资”这个词更大，其实严格上来说，“外资”代表着可以进入中国A股市场的所有外部国际资金。

目前外资进入A股的通道主要就四条：QFII（合格的境外机构投资者），这部分资金受到外汇管制，是有限额的，也是最纯正的外资，用通俗的话来说，就是——外汇管理局批一定额度的资金，让这些合法的“外国投资者”进入国内投资，好比“信用卡”一样，批不批，看审批部门，有多少，看“人品”！

比如，大家耳熟能详的阿布扎比投资局、高瓴资本等；“互联互通”通道（沪深港通、沪伦通）和直接开A股账户。

二、“北向资金”已经成为A股市场中最为重要的力量之一，是判断指数强弱的风向标。

1、“北向资金”近年来在影响A股走势的资金中的地位越来越高。

我之前在做“悟空问答”的时候，多次提及一个跟踪股市运行的模型（DDM）(股利贴现模型)，其中有一个关键因素对于涨跌有非常大的影响，那就是市场流动性，用不太专业或通俗的话来说，就是——观察市场中的“活水”（钱）的多寡和动向！

两年前，我在策略研究部和研究员们一起制作过一篇研究报告：《股市流动性初探》，其中有这么一个表格，我觉得就很好的说明了为什么“北向资金”在A股资金中的地位越来越高。

在股市里面，我们股民最怕的就是“没量，没资金”！那么，现在这个市场中哪些是“新增资金”呢？包括：杠杆资金（融资融券）；机构投资者的新基金发行；公司大股东增减持；海外资金（沪深股通）和QFII。

因此，逻辑上判断——哪类资金有持续流入的趋势，哪个就应该是影响股市最重要的资金来源。随着A股纳入MSCI、罗素指数、道琼斯指数，国际化进程在加快，所以，显而易见，外资，特别是额度受限程度好于QFII，进出限制较少的“港资”（北向资金）自然成为重要的“新兴力量”。（注：QFII进出受外汇管理局制约，北向资金进出则通过港交所，限制相对较少）

2、观察“北向资金”的阶段趋势和进出时机点对于判断沪指走势有较强参考价值。

“北向资金”中有8成以上为“配置型资金”，简单的说就是——稳健型的中长线资金，它们不太在意短线的波动，只要认为长期价值低估就会不断买入；另外，还有1-2成为“交易型”资金，大家可以把它们当作是“中短线”资金，其容易被人民币升值，美国股市涨跌等风险因素扰动。

因此，长线的北向资金如果连续流入则预示上涨趋势将延续；如果出现在指数下跌的时候，那么将代表港资存在“抄底嫌疑”，下跌趋势将可能会随时反转。这一规律在17年4-5月和18年已经多次提前预示指数阶段性的底部和高点。

总结：

A股市场正在逐步和国际资本市场接轨。外资在国内股市生态里正逐步扮演更加重要的角色，其中，“北向资金”就是其中的代表。

对于北向资金的理解，其核心在于两点：

首先，“北向资金”是“互联互通”（沪深港通）机制下的产物，其目的是“引来活水”，壮大A股，并且通过外部资金的引入来推动国内资本市场诸多方面的改革和完善。

其次，“北向资金”在影响A股的资金里将扮演越来越重要的角色，因为：其一，它将在未来成为重要的增量资金来源地；其二，它与上证指数走势具有很强的正相关性和领先性，对于判断指数走势具有重要参考价值。

我是王晨，价值律动创始人，“投资价值，研究市场律动，携手提升一亿中国老百姓的财商！”是“价值律动”品牌和“王晨投研社”自媒体号创立的初心与梦想。如果你觉得我说的内容对你有帮助，请点击“关注”，顺手转发，帮助更多理财投资路上一起同行的人！

中国传统农业社会的对外交往特征？

“走出去”战略提出20年来，农业与外交存在良性互动关系，国际农业合作既是中国外交的目标，也是中国外交的手段，还是中国“大外交”和“大外事”的有机组成部分。中国农业外交具有“政府引领、部委分工、地方跟进、企业参与”的特点，旨在服务国家整体外交战略、维护对象国粮食安全、扩大中资企业海外投资利益。中国农业外交在实践中建立了“以双边带多边、以多边促双边”的农业外交机制，构建了多元外交主体互动模式。

该怎么选择这些平台呢？

随着时代的发展，越来越多的国内电商卖家与外贸企业开始接触跨境电商，了解亚马逊、eBay、wish等各大平台，近几天也有朋友询问跨境电商前景怎么样，有了转型的打算。

那么，进军跨境，应该怎么做呢？首先，要选择一个跨境电商平台。如今市场上主流的跨境电商平台有四个：亚马逊、速卖通、wish、eBay。

速卖通：是阿里巴巴旗下的，适合初级卖家，尤其是其产品特点符合新兴市场的卖家，寻求价格优势的卖家，最好是供应商直接拿货销售。不过知名度低，市场小。

eBay：就像是国内的淘宝，操作比较简单，适合有一定外贸资源的人做。开店是免费的，但上架产品会收取一定的费用，刚开始要通过拍卖积累信誉，出订单的周期相对较长，如果遇到投诉是最麻烦的事情，所以质量一定要过关。

Wish：是一款欧美的购物软件，在wish购物客户能够买到很多有趣低价的东西，并且还能从平台拿到特别的优惠，完全以买家为准则，偏袒客户，罚款政策堪比国内。是一个纯粹的在线市场，卖家自己负责发货。

亚马逊：全球电子商务鼻祖，目前市值第一的跨境电商平台。全球开店涉及三大地区六个站点十多个国家，流量大利润高，布局的是全球市场，不过有一定的技术门槛。

放眼全球知名度，网上一搜索便知，亚马逊的知名度远远高于其他平台，亚马逊的创始人杰夫 贝索斯在去年也登顶世界首富。平均客单价的话，亚马逊17美金，ebay12美金，wish12美金，速卖通10美金 ，亚马逊家的客单价相对高一点。

有数据显示，“2019全球最有价值零售品牌50强排行榜”(Brand Finance Retail 50 2019)。美国三大零售品牌亚马逊、沃尔玛、家得宝名列前三。中国品牌中，阿里巴巴名列第10位，京东跌至第11位，苏宁名列第25位。

看到这个数据，亚马逊平台拥有第一电商的头衔，也是有很很多电商没有的可观的利益和前景，只要抓住机会，肯定就会在亚马逊跨境电商中做到第一批吃螃蟹的人。

俄罗斯要恢复10大海外军事基地？

二战之后，美国在海外建立了遍及全球的军事基地，高峰时据说达到了5000多个。目前为止，美军还有374个海外军事基地，分布在全球140多个国家和地区。只要涉及到美国经济利益、地缘战略的地方，都能看到他们的军事基地。前苏联曾经在海外拥有约20个大型军事基地，主要分布在古巴、尼加拉瓜和秘鲁等美国周边和地区以及越南、阿富汗、叙利亚等本土周边关键要塞。

可以看出，即使在最高峰时期，前苏联海外军事基地也无法和美国相比。但二者的海外军事基地有着本质上的不同，美国带着很强的霸权主义色彩，而前苏联以防御美国和本土为主。前苏联解体后，接收了苏联主体的俄罗斯并没有将这些军事基地经营下去，反而还萎缩了。俄罗斯军事基地萎缩的主要原因是经济结构单一，又一直被欧美排除在主流贸易之外，加上人口数量萎缩，无法维持海外军事基地的运转。

虽然普京有着当年彼得大帝的风采，但仍然没能解决俄罗斯的人口和经济问题。不过，普京身上能看到彼得大帝在军事上的雄心壮志。近日英国《金融时报》称普京总统批准签署一项协议，在苏丹建立俄罗斯海军物资技术供应站。所谓的物资技术供应站其实就是普京在濒临红海的地方建立了军事基地，该基地可容纳核动力航母入驻。此外，普京还寻求在印度洋、亚丁湾、非洲建立约10个军事基地。

普京选择的地点很耐人寻味。俄罗斯北边是北冰洋，东边面临美、日、韩，西边是西欧和中东。因此，南边的印度洋是唯一的希望，也是他们必须控制的，否则俄罗斯将三面受敌，另一面则是冷冰冰的北冰洋冰川。在非洲建立军事基地，从侧面反映出普京想介入非洲资源争夺的雄心。依托苏丹的军事基地，俄罗斯可以将影响力扩张到非洲，依靠武器交易和介入资源开采赚取外汇。并以此为支点和美国争霸。

俄罗斯现在唯一还能称得上大国的唯有军事一项，普京已经68岁，一旦他离任后，接任者是否具备像他一样的能力不得而知。因此，普京利用手里最强硬的军事牌，为以后的俄罗斯打下基础的意图很明显。但俄罗斯要想恢复到前苏联的局面遥遥无期，不过说是强弩之末也有些偏颇。总体来看，个人认为普京是在布局，为他退休后的俄罗斯作全面考虑。