华泰期货碳酸锂日报20240320：现货持稳运行 碳酸锂仓单降低

　　期货及现货市场行情分析

　　2024年3月19日，碳酸锂主力合约2407开于116150元/吨，收于114950元/吨，当日收盘下跌1.84%。当日成交量为258624手，持仓量为202175手，较前一交易日减少3328手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2400元/吨。所有合约总持仓307963手，较前一交易日减少4670手。当日合约总成交量较前一交易日减少75433手，成交量减少，整体投机度为0.94 。当日碳酸锂仓单量13798手，较前一交易日减少565手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后，震荡上行，最高涨至0.81%，之后保持横盘震荡，直至11：13左右，盘面震荡下行，触底后小幅反弹，最低跌至-2.56%，最终收跌1.84%，振幅为3.50%。

　　近期现货价格偏强运行，现货端情绪有所好转。从供应端来看，部分江西厂家因环保因素推迟复工，或例行检修，叠加澳矿减产，供应短期存在收紧预期，但长期供应宽松预期仍存，按照交易所规定，3月底集中注销仓单，仓单及总库存压力仍在，后续仓单流出会导致现货流通偏多，同时2月份从智利进口16095吨碳酸锂预计在3月底到港，以及澳洲矿商Pilbara Minerals于四川雅化锂业签署包销协议，现货供应预期充足，或对价格有一定抑制。根据SMM最新统计数据，现货库存为8.11 万吨，其中冶炼厂库存为4.42 万吨，下游库存为1.79 万吨，其他库存为1.90 万吨。今日期货盘面宽度震荡，主要是受供应预期扭转及前期获利资金平仓所致，市场观望情绪浓厚。目前江西环保扰动仍未结束，需持续关注江西环保影响及下游排产情况。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年3月19日电池级碳酸锂报价11-11.51万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价10.5-11万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。短期来看，现货价格持稳运行，后续需持续关注江西环保对供应端影响及下游实际排产增长情况。

　　策略

　　综合来看，在供应端存在扰动，3月需求预期有所好转的情况下，锂价支撑有一定走强，短期价格或偏强运行。长期供应端压力仍在，建议短期关观望，若盘面反弹较高给出生产企业较高利润，可在择机在盘面对后期产品进行卖出套保，需要严格按照套期保值规定操作，做好风险压力测试与现货生产准备。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。

　　■风险点

　　1、下游成品库存较高，原料库存较低，

　　2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，

　　3、持仓数量变化及交割情绪影响，

　　4、一季度的终端消费和补库情况，

　　5、碳酸锂进口情况。