聚丙烯：供需变化推动企业主动求变 产品结构差异化愈加明显

　　卓创资讯聚丙烯分析师  杨娟、李雪

　　【导语】久违的上涨确实给聚丙烯市场带来一些活力，市场交投出现转好，在后期需求有转好预期下，未来市场实现逆转并阶段性上扬的观点有所增加。但庞大的产能基数、不断投放的新产能，未来供应压力增大的预期也一直较强，因供应增加所带来的看空心态也从未完全消除。作为生产企业来讲，也是主动求变，逐步调整排产计划，以求在市场日益激烈的竞争中获取更多优势。

　　库存水平高于去年同期  持货方出货意向较强

　　春节后至今，国内聚丙烯供应压力难减，虽生产企业整体开工负荷率一直维持在79%-80%左右的相对低位，但在需求端原料库存以及成品库存相对高位下，下游终端采购基本以小量刚需的采购为主，稳定及持续的采购难以持续，企业降库速率略显缓慢，供应压力也就难以解除。据卓创资讯统计，国内主要生产企业库存仍在90万吨左右的水平徘徊，明显高于去年同期。而从中间环节的端口上来看，贸易商库存亦是受开单压制以及节前采购的预售低价货源纷纷到货，同时需求难有向好，贸易商库存亦是居高难下，短期在建仓能力有限的情况下去库意愿增加明显。

　　主动检修及计划内检修增多  难改产量增加现状

　　目前市场供应端的争辩主要来自于新增产能与检修装置的博弈。据卓创资讯数据统计，3月PP新增产能投放有所推迟，原定3月投产的安徽天大、惠州立拓、利华益维远化学、泉州国亨化学等共计110万吨的产能投放，目前仅惠州立拓一条如期释放，其他多数装置推迟至3月下旬甚至4-5月份。

　　装置检修来看，3月涉及到的计划内检修装置在325万吨，但多集中在3月下旬，装置整体检修损失量较2月有所增加，但较1月有所减弱。3月预计PP产量在295万吨左右，装置开工负荷率在79.8%左右，较2月提升1个百分点。总体产量也较1-2月份出现一定上浮。

　　企业毛利仍难向好  同质化产品优势不再

　　聚丙烯市场在供需逐步施压下，价格上行乏力，同时原料价格煤炭、原油以及丙烷等价格仍处于相对高位运行，企业毛利来看，多数企业仍在亏损状态徘徊。据卓创资讯数据统计，截至目前油制PP企业毛利亏损1392元/吨，煤制PP毛利亏损218元/吨，PDH制PP毛利亏损589元/吨，企业整体亏损并未出现明显改观。后期来看，调整装置负荷以及产品结构也成为企业降低亏损以及提高市场占有率主要措施。

　　主动求变，聚丙烯品种差异化明显

　　在聚丙烯整体产量预计增加下，企业排产计划根据市场实际需求情况以及竞品企业的生产 情况进行调整。据卓创资讯数据统计，3月除管材、高熔纤维、BOPP膜以及拉丝料产量环比略有下滑外，其他品种环比上月预计均有不同程度的增加。其中中熔共聚、薄壁注塑以及CPP膜等预计增长较为明显，其中中熔共聚预计产量在21万吨左右，环比增长86%左右，增幅最为明显，而PPB管材预计产量在1.3万吨左右，环比缩减11%左右，减少最为明显。其中拉丝产量预计3月环比亦有所下滑。

　　总体来看，企业3月份排产计划变动较大，产品结构差异化明显，这也与当前市场的运行相关。一方面生产结构的调整可让生产企业跟随需求的变化进行调整；另一方面，通过错峰生产也可以让产品避免扎推生产，避免同类产品因阶段性供应增多而出现价格过分下跌的情况，利于在市场竞争中处于有利位置。就目前来说，虽节后下游工厂陆续返市，但新单跟进不足，导致下游多数工厂开工时间较往年推迟。同时下游入市采购谨慎，需求难以向好。叠加节后生产企业以及贸易商库存居高难下，供需双方施压，令市场参与者对“金三银四”的信心逐步落空，也令生产企业调整排产的节奏加快。