3月漆包线企业开工率超预期 高铜价下4月开工率将如何演绎？

　　据SMM调研了解，3月漆包线企业综合开工率为74.41%，环比增长29.3个百分点，而同比减少3.55个百分点，与预期开工率相比高出4.72个百分点。其中，大型企业开工率为79.64%，中型企业开工率为67.82%，小型企业开工率为60.50%。（调研企业45家，调研产能200.8万吨）

　　整体来看，3月漆包线开工率虽略超预期，但整体仍处于往年同期较低水平。在下游需求总量无明显增长，但企业竞争日益加剧的背景下，企业分得的“蛋糕”越来越小，叠加3月时铜价屡创新高，明显抑制新订单增长，传统旺季仅可在个别大厂中得到体现，中小型企业多数难言乐观。分行业来看，本月家电和新能源汽车类订单表现较为乐观，个别头部企业表示其3月产量同比可实现5-10%的增长；变压器用扁线订单也十分乐观，传统电机、电子等行业订单并无亮眼表现。

　　3月漆包线企业原料库存比为13.3%，同比增长3.68个百分点；成品库存比为33.7%，同比增长1.29%。从SMM调研来看，因3月铜价不断攀高，部分样本企业在初期进行了原料备货，使得原料库存比呈现增长；铜价上涨后下游提货速度有所减慢，企业成品库存比同比出现增长。进入4月后，铜价再度意外暴涨，企业出于经营成本及资金的考量，多数企业已做好降库存的准备。

　　预计4月漆包线行业开工率呈现“旺季不旺”

　　SMM预计4月漆包线行业综合开工率为71.83%，环比将下降2.58个百分点，同比将下降3.19个百分点。虽4月仍处于行业传统旺季阶段，但因当前铜价已突破76000元/吨，终端企业提货速度再度放缓，市场零单交易寥寥无几，使得企业对4月的新订单增长和生产均难言乐观，仅听闻个别大型企业的家电和新能源汽车类订单尚可维持稳定。另外，在SMM调研过程中，多家企业表示了高铜价下，铝代铜进程将加快的担忧，短期内虽未将产生影响，但长期来看或将影响铜漆包线订单量。