新亚电子(605277)不断加大产品技术升级及市场拓展力度，助力公司营收稳步提升

事件。4月27日，公司发布2023年年报及2024年一季度报告。2023年公司实现营收31.86亿元，同比增长88.94%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长0.96%。2024年一季度公司实现营收6.92亿元，同比提升5.15%；实现归母净利润3978.21万元，同比提升33.27%。

产业结构布局不断完善，多领域发力促进公司业绩提升。2023年行业竞争加剧，周期性、结构性矛盾加大，公司消费电子及工业控制线材业务影响较大。同时，公司持续加大研发投入，加速泰国和日本子公司建设进程，资金投入较大，对全年利润增速产生一定影响。2023年公司实现营收31.86亿元，同比增长88.94%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长0.96%。公司子公司中德电缆持续发力通信线缆及数字线材领域，终端客户涵盖华为、中兴等通信厂商，数据中心领域直接向安费诺供货，终端客户覆盖戴尔、惠普、亚马逊、微软、甲骨文等全球领先企业，带动公司业绩提升。2023年公司通信线缆及数据线材实现收入14.66亿元，同比增长368.89%。2024年一季度公司实现营收6.92亿元，同比提升5.15%；实现归母净利润3978.21万元，同比提升33.27%。24Q1公司销售毛利率及销售净利率水平稳步恢复，环比分别提升2.43/2.2pct。

持续加大研发投入，加速产品升级迭代。2023年公司持续加大研发投入，重视技术储备。伴随AIGC技术的创新发展和产业数智化变革的不断加速，算力成为各国数字经济发展的核心竞争力。公司紧抓市场机遇，在数据中心领域公司高频高速线材可应用于AI服务器、数据中心等领域，直接供应美国安费诺。在新能源光伏领域，公司完成光伏逆变器用超柔电源线缆的研发，通过认证并批量生产；并通过ULAWM3817(105°C/3000V)、AWM10267(125°C/3000V)两个储能线缆产品认证，光伏线缆超高速生产技术成功验证量产。在汽车领域，公司车用HSD星型对绞高速数据缆及车用LVDS高速低电压差分信号数据缆开发完成并小批量供应；完成交流充电桩国标GB/T33594两个系列产品认证。我们认为，公司不断推动产品研发及认证进程，提升技术实力，将促进公司长期稳健发展。

盈利预测与投资评级：我们预测公司2024-2026年归母净利润为1.71/2.02/2.43亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.65/0.77/0.92元，当前股价对应PE分别为23/20/16倍。基于公司积极进行产品技术升级创新，叠加资本收购带来的营收业绩提升，我们看好 新亚电子 未来发展，维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争风险、原材料价格波动、宏观经济波动风险、质量控制风险。