光大期货农产品类日报6.12

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆下挫，因作物评级强劲，且市场在美国农业部月度报告前调整仓位。周一发布的作物报告显示，美豆优良率72%，近几年最高水平。出口方面，USDA称民间出口商向中国出口销售10.4万吨大豆，23/24年度交付。6月USDA报告，分析师预计，美国农业部将上调23/24年度和24/25年度期末库存，并下调巴西和阿根廷23/24年度大豆产量。另外，巴拉圭大豆出口势头增加。国内方面，豆粕弱势运行。节后生猪价格表现强劲，或意味着生猪存栏低，不利于豆粕饲料前景。终端采购意愿差，库存保持安全水平。豆粕现货价格普遍下跌，部分油厂胀库停机，基差偏弱运行。操作上，91正套参与，豆粕关注前期跳空缺口的支撑。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油上涨，因法国油菜籽产量前景下滑超过了美豆优良评价的影响。法国农业部周二在对今年产量预估中表示，2024年冬季油菜籽产量为420万吨，较23年减少1.2%。高频数据显示，马棕油6月1-10日出口环比减少，产量同样环比下滑。季节性看，未来几个月马棕油库存攀升压力大。国内方面，油脂期现下挫，跟随美豆回落。本周市场关注美国农业部月度报告和美联储会议纪要，资金谨慎，流出为主。油脂国内现货宽松预期中。操作上，豆棕做扩，91正套，单边短线为主。

　　生猪：

　　端午过后，现货猪价上涨，生猪期价呈现偏强表现。周一，生猪近月合约领涨、远月合约跟涨，猪价延续偏强表现。当日，生猪近月7月上涨1.49%，远月2409合约上涨1.13%，节后猪价上涨对近月合约形成利好提振。周二，国内多地猪价继续上涨，端午过后猪价上行，反映现货市场中阶段性供应紧张的情况还在持续。目前，河南基准交割地，生猪报价19.2元/公斤，7月合约与这报价相比仍处于贴水状态，近月合约负基差的结构，表明市场对二育出栏仍有一些担忧情绪。技术上，生猪7月合约延续上行，期价创新高。生猪9月节后恢复上涨，期价能否达到18650-18700元/吨的前期高点成为近期多头持仓关注焦点。在生猪加权合约持仓不变的情况下，9月合约获利多单注意设置动态止盈。

　　鸡蛋：

　　端午小长假后首个交易日，鸡蛋期货偏强震荡，主力2409合约开盘后偏强震荡，临近收盘反弹，日收涨1.18%，报收4031元/500千克。鸡蛋现货偏弱运行，产区价格持续走弱，销区相对坚挺。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.87元/斤，较节前跌0.15元/斤。其中，宁津粉壳蛋3.75元/斤，较节前跌0.2元/斤，黑山市场褐壳蛋3.6元/斤，较节前跌0.2元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.22元/斤，广州市场褐壳蛋4.15元/斤，持平。终端市场走货尚可，下游环节按需采购，到货量增加。产区蛋价回落，销区采购成本下跌，蛋价或将跟随产区回调。主力合约三季度季节性反弹预期不变，中长期维持逢低做多思路，短期警惕期货跟随现货价格回调风险。关注终端需求变化及市场情绪对盘面的影响。

　　玉米：

　　美麦继续下跌，拖累美玉米下行。周初，美麦连续9个交易日下跌，7月合约触及一个月的最低水平，因受美国收割加速和俄罗斯小麦价格下跌的打压。美国冬小麦收割率为12%，低于市场预期的13%，此前一周为6%，分析师预期USDA周三的月度供需报告中美麦的产量上调，供应压力继续加大。国内市场中，玉米主力2409合约先涨后跌，华北地区玉米收购报价上调，玉米市场获得情绪支持。与端午节之前相比，华北大部分企业价格窄幅上调，局部地区价格窄幅下调，整体价格重心上移。当日，华北地区玉米价格稳中偏强运行，基层购销活跃度依然不强，山东深加工企业门前到货量维持低位，部分企业价格窄幅上调。河南、河北个别企业报价继续上调，刺激到货量增加。目前华北地区小麦和玉米价差已基本达到100元/吨左右，饲料企业用小麦替代玉米优势逐渐显现。技术上，9月合约短线指标关注2500元/吨整数关口价格压力表现，中期维持偏强预期。