周大福(01929)：2025财年收入增长放缓，利润率扩张支撑盈利与股息可持续性

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【摩根士丹利预测周大福2025财年收入增长放缓，但利润率提升支撑盈利与股息】

摩根士丹利最新研究报告维持对周大福的“与大市同步”评级，并调整目标价至11港元。报告指出，尽管周大福2024财年收入增长未达预期，但利润率前景的改善部分抵消了这一不利因素。

研究报告显示，周大福2024财年业绩超出市场预期，然而股息分配未如市场所愿。摩根士丹利分析，周大福健康的资产负债表为其持续派息提供了坚实基础。预计2025财年，周大福的收入增长将有所放缓，但利润率的扩张预计将支持其盈利增长及股息的持续性。

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