库存压力凸显 豆粕价格震荡偏弱运行

　　来源：饲料行业信息网

　　监测显示，7 月 12 日，全国主要油厂进口大豆商业库存 650 万吨，周环比上升 21 万吨，月环比上升 43 万吨，同比上升65 万吨，较过去三年均值高 33 万吨，处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存 124 万吨，周环比上升 14 万吨，月环比上升 23 万吨，同比上升59 万吨，较过去三年均值高 29 万吨，创近 6 年历史同期最高。

　　往年当国内豆粕库存提高至 100万吨以上时，油厂大概率出现豆粕胀库、价格下跌现象。今年 6 月中旬国内油厂豆粕库存突破 100 万吨后，又持续上升至今，达到 124 万吨高位，豆粕供给压力凸显，价格持续下跌。7 月 15 日，大商所豆粕 2409 合约收盘报价 3111 元/吨，周环比下跌 6.1%，月环比下跌 10.0%。油厂为保持压榨利润，挺豆粕基差意愿加强，当日沿海地区普通豆粕基差报价 M2409-120~-25 元/吨，周环比回升 30~50 元/吨，月环比回升 20~40 元/吨。

　　国内豆粕价格主要受美豆走势以及国内供需形势两方面影响，国际方面，近一个月来，美国降雨充沛，大豆优良率回升，美豆价格大幅下跌；国内方面，6 月中旬以来，豆粕库存持续增加，价格持续下跌。预计 7 月份国内豆粕将继续累库，一是因为 7 月份进口大豆到港庞大，油厂将继续维持高开机率；二是市场普遍看跌后市，加上阴雨天气不利于豆粕储存，下游提货较慢。叠加美豆产区天气整体向好，预计 7 月份国内豆粕价格将维持震荡偏弱运行。