瑞士百达：日本央行将逐步加息

瑞士百达财富管理资深亚洲高级经济学家李真男表示，尽管日本的中性利率水平存着很大的不确定性，日本央行将逐步进行进一步的加息，使政策利率将接近名义中性利率(正如日本央行在4月份所建议)。此前的会议加强了该行对这一正常化路径预测的信心。

7月31日，日本央行举行货币政策会议，决定将当前0%至0.1%的政策利率调整至0.25%。此次加息为今年3月解除负利率政策以来的首次加息。此外，日本央行还决定将逐步减少日本国债购买规模，将目前每月5.7万亿日元的购买规模，减少至2026年1月至3月时每月2.9万亿日元左右。

据了解，近几个月来，日元对美元大幅贬值，截至7月初，日元仍徘徊在38年以来的最低水平附近。受日本央行加息影响，日元对美元急剧升值，一度突破1美元兑换约150日元，在一天内升值超过4日元，来到四个多月来的高点。

李真男表示，日本央行在会议上加息的主要原因包括：1)经济增长和通胀的发展大致符合其预期；2)提高工资的举措已逐渐扩大(因此对工资和通胀之间良性循环更有信心)；3)进口价格加速上升对物价造成上行风险(在前数个月日元疲弱的情况下)。