盈亏逆转 巨额罚单 复星联合健康增资“补血”能否破解困局？

　　来源：行长助手

　　近日，非上市险企公司开始陆续披露第二季度偿付能力报告，一直颇受业内关注的复星联合健康保险股份有限公司（以下简称“复星联合健康”）也随之出炉。

　　据相关财报数据显示，2024上半年，复星联合健康尽管收入有所增长，但净利润却遭遇了由盈转亏的尴尬局面。而公司此前涉及的“百万”罚单事件以及地方国资增持等动态，再次成为业界热议的话题，为复星联合健康的未来发展增添了更多不确定性。

　　拐点难寻？ 四年来首现净利亏损

　　根据公开资料显示，复星联合健康是7家专业健康险公司之一，成立于2017年1月，开展各类医疗保险、疾病保险、失能收入损失保险、护理保险、意外保险业务。

　　作为一家典型的中小型公司，自成立以来，复星联合健康聚焦长期健康保险核心业务，在业务收入和净利润方面实现了快速增长。2017年至2023年，保险业务收入从0.59亿元增长至41.25亿元。然而，在近两年的发展轨迹中，这一强劲的增长势头显著下滑，增长速度回落至个位数区间。

　　净利润方面，复星联合健康打破了行业内“七平八盈”的传统定律，成功在第5年扭亏为盈，并连续3年实现微盈利。具体来看，2017年—2023年，净利为-0.45亿元、-0.87亿元、-0.39亿元、-0.74亿元、0.20亿元、0.63亿元和0.23亿元。

　　然而，根据财报数据显示，2024上半年，复星联合健康保险整体增收不增利，累计实现保险业务收入27.78亿元，净利亏损0.15亿元，较2023年（净利润0.33亿元）同比由盈转亏。

　　就此，复星联合健康曾在2023年年度报告中指出：公司当前面临的战略风险，主要包括偿付能力下降，且偿付能力面临较大压力。

　　收百万罚单 合规经营成“头号”顽疾？

　　严监管态势下，保险业的处罚力度进一步升级。

　　7月8日，金融监管总局罕见开出巨额罚单：因虚挂中介业务套取费用等4项违规，复星联合健康总部被罚38万元，分支机构被罚120万元，公司层面合计罚款158万元。并对12名相关负责人分别给予警告并共计罚款19万元。

　　针对此次巨额罚款，复星联合健康发布公告称：本次处罚是基于2020年原保监会现场检查发现的问题所做出。2020年接受现场检查以来，公司高度重视，按照各项检查要求，认真全面落实整改，主要问题点已整改完毕。对公司的业务经营和财务状况无重大影响。公司已积极采取措施进行整改，强化内部管理，提升合规管理水平，严控合规风险，确保公司持续、稳健、高质量发展。

　　而据此前公开资料显示，成立早期，因人身险违规，复星联合健康累计通报次数达到5次，为被通报次数最多者。后在《中国银保监会办公厅关于2020年底保险公司销售从业人员执业登记情况的通报（截至2020年12月31日）》中亦点名了复星联合健康，称该公司数据差异率超过5%。

　　此外，自2023年起，复星联合健康的风险综合评级从三季度的BB级下降至四季度的B级，并持续保持在B级。

　　值得注意的是，复星联合健康的偿付能力风险也在增加。成立至今，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均呈现下降趋势。具体来看，2021—2023年公司核心偿付能力充足率143%、57%、56%；综合偿付能力充足率156%、114%、111%，均在“及格线”边缘徘徊。

　　面对市场挑战和资本需求，复星联合健康积极寻求增资扩股的途径，终于迎来了首次资本注入。今年5月，金融监管总局正式批复，核准了复星医药和科金控股作为新股东的资格。这两家公司各自认购了9722万股，持股比例均达到14%，注册资本也从5亿元增加至6.94亿元。

　　尽管在成功增资后，2024年上半年，复星联合健康的核心和综合偿付能力充足率均有所提升，分别达到了102.92%和171.76%，然而，根据二季度的报告预测，未来一个季度的偿付能力充足率可能面临下滑的风险。

　　从增收不增利的尴尬局面，到巨额罚单引发的合规反思，再到增资“补血”后的偿付能力波动，复星联合健康正经历着一场前所未有的考验，后续其如何从根本上提升盈利能力、加强合规管理、优化业务结构，北青金融将持续关注。