光大期货：8月14日能源化工日报

　　原油：

　　周二，原油主力合约SC2409收涨3.02%，报579.7元/桶；WTI 9月合约收收盘下跌1.71美元/桶至78.35美元/桶，跌幅2.14%；Brent 10月合约收盘下跌1.61美元/桶至80.69美元/桶，跌幅1.96%。IEA预期2024年石油需求增速将达到97万桶/日，此前预测为97万桶/日。IEA将2025年石油需求增速预期下调至95万桶/日，此前预测为98万桶/日。近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2409收涨2.56%，报3202元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收涨2.92%，报4300元/吨。低硫方面，8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡，较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面，由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求，亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2410收涨2.07%，报3554元/吨。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨50元/吨至16005元/吨，NR主力上涨25元/吨至12660元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨125元/吨至14275元/吨。昨日上海全乳胶14450（+50），全乳-RU2501价差-1565（-85），人民币混合14450（+50），人混-RU2501价差-1565（-85），BR9000齐鲁现货14450（+0），BR9000-BR主力235（-150）。截至8月9日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.86万吨，较上期减少0.42万吨，降幅1.54%。截至8月9日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.46万吨，较上期减少了0.14万吨，降幅1.84%。合计库存34.32万吨，较上期减少0.56万吨。国内外产区原料价格维持增势，下游需求稳定，国内需求存在“以旧换新”新措施支撑，金九银十需求预期增加，胶价受原料价格影响表现坚挺，关注消息面收抛储的影响。

　　聚酯：

　　TA409昨日收盘在5600元/吨，收涨0.5%；现货报盘贴水09合约-2元/吨。EG2409昨日收盘在4537元/吨，收跌0.22%，基差减少8元/吨至39元/吨，现货报价4587元/吨。PX期货主力合约409收盘在8084元/吨，收涨0.27%。现货商谈价格为978美元/吨，折人民币价格8057元/吨，基差收窄80元/吨至-23元/吨。江浙涤丝产销有所分化，平均产销估算在8成略偏下。加拿大两套分别为48、40万吨/年的乙二醇装置均计划于10月上旬停车检修，预计时间在一周左右。成本原油价格反弹支撑，TA整体开工高位，大厂检修计划公布，市场意外短停增加，乙二醇装置三季度内检修计划仍较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工偏低，终端加弹、织机、印染等开工率继续回落中，整体重启进展较慢，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价格2445元/吨，内蒙古北线价格在2040元/吨，CFR中国价格在280-285美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1045元/吨，江苏地区醋酸价格在3250-3350元/吨，山东地区MTBE价格6575元/吨。综合来看，虽然MTO开工率回升，但主要是内地装置重启的影响，沿海地区暂时未看到明显恢复，短期供应增加的速度较快，累库的压力依旧较大，下降趋势暂未看到有转折的迹象，预计甲醇偏弱震荡。

　　聚烯烃：

　　周二，PP方面华东拉丝主流在7560-7620元/吨；利润端，油制PP毛利-970.44元/吨，煤制PP生产毛利-276.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-621元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-921.86元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-186.33元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7950元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华东LDPE主流价格10100元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8240元/吨，较上一工作日上调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8190元/吨，较上一工作日上调7元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-596元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1136元/吨。综合来看，供应增加压力不减，需求又未明显恢复，市场交易较为平淡，虽然短期依旧是处于下降趋势，但是主力合约移仓换月临近尾声，现货价格又表现相对平稳，期货大幅下跌的概率不大。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市场价格稳中偏弱调整，电石法5型料5370-5470元/吨，乙烯料主流参考5750-6000元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5370-5450元/吨左右，乙烯料主流参考5630-6120元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5580-5610元/吨左右，乙烯料主流报价在5720-5970元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，需求恢复可能有所滞后，短期供需存在一定时间上的错配，库存有较大增加的压力，同时V2409临近交割，预计整体走势偏弱。

　　尿素：

　　周二尿素期货价格表现仍较为坚挺，09合约收盘价2062元/吨，涨幅0.68%。01合约收盘价1986元/吨，涨幅0.66%。现货市场多数稳定，个别地区窄幅下调。山东临沂市场价格稳定在2120元/吨。供应端虽有提升，但目前日产水平仍处于17万吨以下，昨日日产量16.99万吨。需求端暂无亮点，农业需求淡季、工业需求支撑力度有限。当前盘面较为坚挺主要是受到印标消息影响。市场预计近几日印度将再次发布新一轮国际尿素招标，虽然我国出口仍受限，但若印标落实则将给国内尿素市场带来一定提振。整体来看，国内尿素基本面仍较为僵持，盘面则受到消息面扰动走势坚挺，关注印标动态及国际市场相关消息、宏观及商品市场情绪。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货价格继续走弱，夜盘延续弱势格局。现货市场多数稳定，西北等地区价格仍有小幅下调。基本面来看，近期供应端支撑有所加强，西北、河南等地区均有装置降负荷或减量生产，行业开工率低位徘徊，昨日80.91%。当前市场交易逻辑不在供应端，而在于需求的持续下降。昨日仍有浮法玻璃、光伏玻璃产线放水冷修，纯碱刚需水平继续下降。在需求持续走弱、宏观数据不佳的影响下，短期盘面仍将维持弱势运行格局，关注联碱成本线附近能否存在支撑。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价格加速下行，夜盘跌势延续。现货市场止跌，国内均价昨日维持在1430元/吨。玻璃供应端持续下降，昨日仍有产线冷修，但当前供应下降幅度仍难以扭转市场颓势。牵制玻璃市场的核心因素仍在于需求偏弱，且近期玻璃成交未能体现旺季前期表现，昨日各地区产销率均徘徊在8-9成左右。短期玻璃市场暂未出现利好因素支撑，预计期货盘面延续偏弱运行格局，关注产线放水节奏、相关期货品种走势。