光大期货：8月16日能源化工日报

　　原油：

　　周四，原油主力合约SC2409夜盘收涨1.12%，报575.8元/桶；WTI 9月合约收盘上涨1.18美元/桶至78.16美元/桶，涨幅1.53%；Brent 10月合约收盘上涨1.28美元/桶至81.04美元/桶，涨幅1.6%。美国7月消费者物价温和上涨，同比涨幅放缓至3%以下，这是近三年半以来首次，进一步增加了美联储下月降息的可能性。7月CPI环比上涨0.2%，符合预期。数据显示，中国7月原油加工量为5906万吨，相当于1391万桶/日，为2022年10月以来最低。近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2411夜盘收涨1.73%，报3168元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410夜盘收涨1.61%，报4291元/吨。新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示，截止2024年8月14日当周，新加坡燃料油库存下降至1814万桶，较上周减少159万桶或8.06%。低硫方面，8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡，较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面，由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求，亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2410夜盘收涨0.97%，报3544元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.8万吨，环比增加0.6%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为13.3%，环比增加0.2%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨220元/吨至16025元/吨，NR主力上涨185元/吨至12650元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨210元/吨至14345元/吨。昨日上海全乳胶14450（+200），全乳-RU2501价差-1475（+150），人民币混合14400（+50），人混-RU2501价差-1525（+0），BR9000齐鲁现货14450（-50），BR9000-BR主力225（-75）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.66%，较上周窄幅走低0.08个百分点，较去年同期走高6.23个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为55.65%，较上周走高3.39个百分点，较去年同期走低8.38个百分点。国外产区原料价格出现下滑，下游需求稳定，国内需求金九银十需求预期增加，社库累库拐点未现，胶价受原料价格影响表现坚挺，价格下方存在支撑，关注消息面收抛储的影响。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在5540元/吨，收跌0.72%；现货报盘贴水01合约-30元/吨。EG2409昨日收盘在4522元/吨，收涨0.2%，基差增加1元/吨至44元/吨，现货报价4551元/吨。PX期货主力合约409收盘在7906元/吨，收跌1.2%。现货商谈价格为958美元/吨，折人民币价格7884元/吨，基差走扩96元/吨至58元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成略偏下。华东一套220万吨PTA装置目前重启中，该装置8.12附近停车检修。美国一套83万吨/年的MEG装置于近日因故临时停车，预计持续时间在一个月附近。成本原油价格反弹支撑，TA整体开工高位，大厂检修计划公布，市场意外短停增加，乙二醇装置三季度内检修计划仍较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工偏低，整体重启进展较慢，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2407元/吨，内蒙古北线价格在2035元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1045元/吨，江苏地区醋酸价格在3220-3350元/吨，山东地区MTBE价格6465元/吨。综合来看，虽然MTO逐步恢复到正常水平，但传统下游开工的走弱需要密切跟踪，同时需要关注东部地区MTO装置的开启计划，在供需差预期转变之前，市场下降趋势预计难以实现逆转。

　　聚烯烃：

　　周四，PP方面华东拉丝主流在7573元/吨；利润端，油制PP毛利-763.46元/吨，煤制PP生产毛利-309.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-656.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-924.02元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-198.12元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8230元/吨，较上周-20元/吨；华东地区油制线型主流价格在8300元/吨，较上周-50元/吨；华南地区油制线型主流价格在8450元/吨，较上周-20元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-343元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1136元/吨。综合来看，需求仍在缓慢恢复阶段，基本面有累库压力，近期市场预期较为悲观，在没有看到基本面有好转迹象之前，期货上行压力较大，但需求接近底部的情况之下，大幅下跌的可能不大，因此仍然维持偏弱震荡的判断。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5300-5400元/吨，乙烯料主流参考5700-6000元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5320-5380元/吨左右，乙烯料主流参考5600-6080元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5530-5570元/吨左右，乙烯料主流报价在5650-5900元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，需求恢复可能有所滞后，短期供需存在一定时间上的错配，库存有较大增加的压力，同时V2409临近交割，预计整体走势偏弱。

　　尿素：

　　周四尿素期货价格偏弱震荡，期货完成移仓换月，截至收盘主力01合约报1920元/吨，微幅下跌0.41%。现货市场仍偏弱运行，各主流地区价格下调10~30元/吨不等，目前山东临沂地区市场价格跌至2070~2080元/吨。近期尿素生产水平阶段性低位徘徊，尿素日产量位于17万吨附近波动，昨日17.04万吨。需求端依旧偏弱，多数地区产销低位徘徊，下游接货意愿偏弱，但个别地区产销提升明显给市场带来托底效应。本周尿素库存增幅明显但供需变化幅度相对有限，市场博弈继续。国际市场印标发布后利好阶段性出尽，市场缺乏新增驱动，预计期货盘面延续宽幅震荡趋势，01合约目前贴水幅度较大，可能存在基差修复空间，关注基差走势、现货成交、商品市场整体情绪走向。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价格跌幅明显放缓，夜盘强势反弹，主力合约移仓换月后01合约夜盘涨幅2.85%。纯碱现货市场依旧偏弱，华北、华南、西北地区价格继续下调50~100元/吨。基本面来看，近期河南、内蒙等主产地区均有大厂检修或降负荷，行业周度开工率降至81.16%，周度产量下降8.53%至68.04万吨，供应支撑力度加强。需求端暂无明显起色，但在下游无新增产线冷修以前需求将维持弱稳状态。整体来看，市场对纯碱需求下降的悲观情绪略有减弱，供给支撑逻辑或逐渐回归。盘面主力切换后01合约贴水，短期存在修复基差动能。另外，期盘面加速下跌后也存在修复型反弹契机，预计短期纯碱期货价格延续夜盘偏强态势。但由于市场新增驱动相对有限，大幅上涨动能不足，关注纯碱市场情绪及持仓变化情况、商品市场整体情绪导向。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价格止跌反弹，夜盘继续小幅走强。玻璃现货市场依旧偏弱，昨日国内浮法玻璃市场均价回落至1427元/吨，日环比下跌3元/吨。下游采购情绪一般，对原片玻璃拿货积极性偏弱，玻璃产销也难以向上突破100%，近期多维持8-9成区间波动。沙河地区成交偏弱，昨日产销率68%。玻璃现货市场暂未出现旺季前特征，而需求偏弱也是持续牵制玻璃市场的核心因素。期货盘面止跌但未见上涨驱动，建议仍以底部宽幅震荡思路为主，关注玻璃现货成交、产线冷修情况。