今天，白马股受挫！原因找到了

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　　作者：牛仲逸

　　今天，A股调整，截至收盘，上证指数下跌0.27%，深证成指下跌0.82%，创业板指下跌0.76%。

　　多只白马股今天闪崩，爱美客跌超12%，鸣志电器跌停，上海家化、舍得酒业、禾迈股份、中科曙光、赛力斯等个股大跌。

　　分析人士表示，上述白马股大跌，一部分原因是中报业绩不及预期。爱美客8月21日晚间披露半年报，2024年上半年实现营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；净利润11.21亿元，同比增长16.35%。舍得酒业中报显示，报告期内营业收入32.71亿元，同比下降7.28%；归属于上市公司股东的净利润5.91亿元，同比下降35.73%；

　　另一部分原因是不少行业龙头股都是基金重仓股。据某券商策略团队在向机构路演时发现，过去一度时间，部分投资者正在关注持有期产品风险，因为在2021年公募发行高峰期间，成立了一批3年持有期产品，2024年8-9月面临集中到期。因此，今天不排除机构提前调仓，应对赎回压力。

　　不过，广发证券首席策略分析师刘晨明（金麒麟分析师）认为，从实际情况来看，集中到期确有其事，但其潜在影响可能被高估，一是集中到期产品规模并不算高。2021年7-9月的公募发行小高峰当中，周度发行规模整体在200亿元以上，但3年持有期产品，无论数量还是规模，都并未占据太高的比重。其中，2021年8-9月发行的产品仅有8只，发行规模为225亿元，集中在2024年8月下旬和9月下旬到期。同期到期的12个月/18个月/24个月的持有期产品则更少，发行规模合计仅有27亿元。二是到期后可能触发集中赎回，但对市场影响可控。以8只产品成立以来的中位回报率估算，对于225亿元的发行规模，目前剩余规模约119亿元，即便全部赎回，也较难给市场带来系统性风险。

　　高速公路、银行板块今天上涨，两者都具有显著的高股息特征。具体看，高路公路板块中，宁沪高速、山东高速、深高速、粤高速A盘中股价创历史新高。

　　华福证券认为，高股息率主要依赖低估值和高分红比例。要实现高分红比例，上市公司既需要强且稳定的盈利能力、无重大开支以奠定分红基础，即“有钱分红”；也具备持续分红意愿，即“愿意分红”。高速公路板块就具备这些高股息资产特点。

　　银行板块中，中国银行、工商银行、建设银行等盘中股价再创历史新高。