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海通证券杰克逊霍尔年会点评:拐点已至 美联储任务完成在即?

admin2024-08-25网络热点2 ℃0 评论

专题:聚焦杰克逊霍尔全球央行年会 美联储主席鲍威尔暗示即将降息

  海通证券发布研报称,美联储任务即将完成。美联储主席鲍威尔在8月23日的杰克逊霍尔会议中提到,通货膨胀已明显下降;劳动力市场不再过热,现在的状况也不如疫情前那么紧俏;供给限制已经正常化。

  货币政策:调整时机已到。一方面,美联储对实现通胀目标的信心不断增强。另一方面,劳动力市场的过热状态已经大幅降温。此外,鲍威尔指出,经济继续稳步增长,但通胀的上行风险已经降低,就业的下行风险增加了。当前劳动力市场状况已经没有2019年之前那么紧张,不希望劳动力市场进一步降温。也就意味着,其主要目标或从控制通胀偏向于提振就业。

  展望:降息幅度看数据。鲍威尔认为降息的时机和速度将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险的平衡。一方面,鲍威尔认为当前就业市场依然健康。另一方面,美联储对未来经济稳定增长有较大信心。此外,美联储认为合理管理通胀预期,有助于在不带来经济衰退的情况下控住通胀。

  截至8月24日,CME观察显示,市场对9月降息25bps的预期仍高达76.0%,也就意味着当前市场仍以9月降息25BP作为后面交易的基准。目前市场预期美联储大概率年内降息3次,累计降幅幅度在100BP左右。

  风险提示:美联储货币政策超预期。

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