浙商证券：“鲸落万物生” 短线反弹有望继续

　　核心观点

　　本周市场触底反弹，主要指数呈现大弱小强格局。展望后市，随着大盘在跌破“第二技术支撑”后“破而后立”，市场有望启动一轮日线级反弹，上证有望挑战6 月下旬至7 月的成交密集区，但考虑到上方两个“成本密集区”压力较大，中线稳健底部结构的构造仍然需要步步为营；纳斯达克指数和美股权重股英伟达均处于中性偏空的位置，一旦美股开启调整，则流动性溢出效应或利好港股继续走好。配置方面，中线仓位无需担忧，仍可维持当前仓位，建议耐心等待增配时机；短线仓位可本着快进快出的原则适当参与。也可基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。

　　本周（2024-08-26 至2024-08-30）行情概况（1）主要指数：宽基指数涨跌互现，呈现大弱小强格局。（2）板块观察：中信一级行业多数收涨，基础化工、传媒、电新等板块上涨超3.5%，银行、建筑板块下跌居前。（3）市场情绪：市场情绪有所回暖，沪深两市日均成交额6044 亿元，环比上周上涨11%，股指合约贴水收窄。（4）资金流向：两融余额为1.39 万亿元，融资买入占比为7.75%。（5）量化“黑科技”：主要指数估值较低，创业板指等位于估值底部。下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。

　　本周行情归因

　　（1）财政部：督促地方加快专项债发行使用进度。（2）前7 个月全国规上工业企业利润同比增长3.6%。（3）国家数据局：三大方面系统布局培育壮大数据产业。

　　下周行情展望

　　本周市场触底反弹，主要宽基指数呈现大弱小强格局，大蓝筹下跌导致权重指数调整。展望后市，考虑到大盘在跌破“第二技术支撑”（即今年2 月到5 月上涨的0.618 回档位）后“破而后立”，其后出现明显的良性轮动，资金从大蓝筹向全市场转移，投资者情绪明显改善，且人民币汇率走势有利；我们预计，这里将启动一轮日线级反弹，上证有望挑战6 月下旬至7 月的成交密集区，短线反弹依然可期。

　　但是我们应该看到，在6 月下旬至7 月的成交密集区之外，今年3 至4 月还有一个成交密集区横亘在上方，因此中线稳健底部结构的构造仍然需要步步为营。另外需要指出的是，纳斯达克指数和美股权重股英伟达均处于中性偏空的位置，一旦美股开启调整，则流动性溢出效应或利好港股继续走好。配置方面，中线仓无需担忧，仍可以维持当前仓位。关于加仓时机，我们有两点建议：1．鉴于大盘多次在“第二技术支撑”附近展开反击，短线仓位可以本着快进快出的原则适当参与；2．考虑到中线底部结构仍在构造中，建议中线仓耐心等待增配时机。另外，考虑到当前行业主线并不清晰，而相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。