光大期货：9月5日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆收高，受助于空头回补和天气风险。市场一直在评估美国中西部地区过于干燥的天气是否会影响此前对即将迎来大豆丰收的预测。一份调查显示，美豆约25%的玉米和大豆目前承受干旱带来的压力。另外，市场也在寄希望中国将进口更多的美国大豆。农业部AgRural表示，巴西24/25年度大豆面积同比增长0.9%。国内方面，蛋白粕分化，菜粕期价继续上涨，加拿大油菜籽反倾销调查引发空头撤离、多头入场。豆粕相对上涨乏力，现货基差压力及盘面进口利润好等压制市场。操作上，短线参与。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油下跌，因印度8月棕榈油进口数量大幅减少且其他植物油价格下跌。高频数据显示，马棕油8月出口环比减少9.6%-11.5%，8月产量或持平，这意味着8月库存或恢复到180万吨左右水平。加菜籽继续下跌，因中方宣布对加菜籽进行反倾销调查。不过交易商表示单产低于平均水平在一定程度上支撑价格，一些分析师预计加菜籽产量不足1900万吨。马尼托巴油菜籽收割完成13%。国内方面，三大植物油主力合约涨跌不一。豆油和菜籽油增仓，棕榈油减仓。加菜籽反倾销调查消息继续发酵，但菜籽油明显上涨乏力。数据显示，上周国内三大油脂商业库存小幅下降0.41%，三个品种库存均有下降。操作上，短线思路。

　　生猪：

　　周三，生猪期货窄幅震荡，主力2411早盘小幅反弹后回落，日收跌0.35%，报收18360元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价10元/公斤，环比涨0.2元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19.96元/公斤，环比涨0.36元/公斤，四川、山东、辽宁涨，广东小跌。下游二育订单增加，贸易商竞价积极性较高，屠宰端被动看涨积极竞价，成交上涨。猪价在经历前期回调后，养殖出栏意愿减弱，猪价反弹。从时间点上来看，年底前，旺季需求仍对猪价形成提振，猪价偏强震荡概率大。中长期来看，农业农村部公布数据现实，5-7月能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。中长期维持偏空思路，短期关注旺季需求对现货及期货的提振。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋期货早盘震荡，午后震荡向下，主力2410合约日收跌0.76%，报收3664元/500千克，2501合约收跌0.73%，报收3525元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.93元/斤，环比涨0.09元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.8元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋5.04元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋5.08元/斤，环比涨0.08元/斤。终端市场消化正常，贸易商采购积极性稳定，销区各市场按顺势购销为主，部分市场批发价格上涨，部分稳定。根据卓创统计的数据，8月育雏鸡补栏量延续增加，根据历史补栏数据预计，未来在产蛋鸡存栏延续增加，三季度旺季结束后，需求恢复，蛋价大概率回调。中长期维持偏空思路，期货经历近2周的反弹后，昨日尾盘回落，关注终端需求以及盘面情绪的变化，择机逢高空单入场。

　　玉米：

　　周三，玉米主力 2411 合约震荡收小阳，夜盘交易时段期价小幅收阴。周初，玉米及淀粉期价持续下行，玉米主力合约下跌 1.82%，期价区间下移。在连续两天下跌过程中，玉米主力合约持仓不断下降，11 月合约两天内持仓累计下降 4 万手。现货市场方面，受到期货下跌拖累，现货报价偏弱调整。东北地区玉米市场价格偏弱调整，期价大幅下跌影响市场心态，且部分地区新粮少量上市，价格偏低，对市场形成一定冲击，贸易商为促进走货降价出售。目前市场心态依然比较脆弱，价格难以形成比较一致的上涨预期。销区玉米市场价格偏弱运行，受期货下跌影响，珠三角港口报价出现普遍下调，长三角实际成交价格也偏弱运行。西南内陆地区目前供需较为平衡，新疆粮受运力限制，近期到货减少，东北粮目前无价格优势，饲料企业根据自身库存及消耗情况灵活采购或补库。技术上，玉米下跌主要受到国内商品市场整体偏空的利空氛围拖累，多头减仓导致期价跌破2300 元关口，反弹预期再度破灭，期价重回弱势表现。