棉花-旧作商业库存较高，且进口增加，市场供应仍充足

　　洲际交易所（ICE）棉花期货周三收跌，避险情绪及需求萎靡施压市场。交投最活跃的ICE 12月期棉收跌0.69美分或1.0%，结算价报69.81美分/磅。国内市场，新季棉花生长进度以及长势均好于去年，开秤价格预期大幅下调。旧作商业库存较高，且进口增加，市场供应仍充足。不过随着2024/25年度新棉上市脚步渐近，大部分棉花加工企业、贸易商加快陈棉出货力度，预计9月下旬前实现清仓。需求端表现略有改善，部分零星订单有所下达，关注“金九银十”消费情况。操作上，建议郑棉2501合约暂且观望。

　　研究员：蔡跃辉

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　　助理研究员：李秋荣

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