多项业务“开花”，券商：这家“小巨人”正打造新增长曲线

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　每经记者 刘明涛    每经编辑 肖芮冬    

　　今年上半年，在水利水电、矿山等增量市场纷纷取得突破后，五新隧装又在不断挖掘海外市场，欲打造第二增长曲线。日前，包括工银瑞信、万家基金等机构前往公司，欲了解公司未来的发展布局方向。

　　五新隧装表示，今年上半年市场发生了很大的变化，凭借过去的筹划和布局，公司也获得了一个比较好的开局，水利水电、矿山及后市场也将会成为公司未来业务增长的主要来源。

　　对于下半年的总体预判，铁路与公路市场将有好转，部分铁路项目已陆续启动，各地公路项目也显现出了复苏态势。大型水电投资明显加速，各省抽水蓄能及引水工程项目的规模庞大，投资节奏稳定；抽水蓄能、引水工程等项目蕴含着大量地下工程，为公司设备提供了广阔的应用空间；矿山市场开拓稳步推荐，公司已在山东、湖北、贵州、新疆等主要矿区布局，并建立了样板工地，积极发展客户资源。

　　就目前产能上限而言，五新隧装告诉机构，公司始终秉持轻资产运营的战略导向，致力于构建一个高效灵活的生产体系，聚焦生产效率与周转效率的双重提升，目前公司管理团队对于产能设定了一个目标，就是在现有的土地厂房上，通过持续的设备、运营升级，提高自动化生产水平、提高周转效率，力争在规模50亿以前不新购地设厂。

　　公开资料显示，五新隧装成立于2010年，专注于钻爆法隧道施工与矿山开采成套智能装备的研发、制造、销售。公司业务遍及铁路隧道、公路隧道、地下矿山、水利水电、抽水蓄能电站、地下洞库等领域，其是隧道装备“小巨人”企业。

　　国内公路铁路基建需求是公司的基石，得益于政策发力，将实现稳定增长。在大规模设备更新政策的推动下，新一轮需求正蓄势待发。万亿规模的特别国债发行，预计将为重大项目的落地提供资金支持。2024上半年，国内铁路固定资产投资达到历史新高，预计2024~2025年间年均投资额将超过8000亿元。

　　同样在《国家水网建设规划纲要》背景下，水利工程集中开工。五新隧装深耕水利水电市场，参与建设包括白鹤滩、乌东德、溪洛渡、向家坝在内的多个国内大型水电站。重大水利工程具有投资规模大、建设周期长的特点，有望在中长期为公司贡献显著业绩增量。

　　东莞证券分析指出，五新隧装切入矿山赛道打造第二增长曲线，国内主攻中小矿山，海外率先发力俄罗斯市场。而随着公司设备保有量的增加，相关后市场服务，如设备维护、配件供应等，呈现出巨大的市场潜力，需求放量可期。