小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨

摩根大通表示，美联储即将开始降息，但如果投资者认为这会为股市带来新一轮的上涨势头，那就大错特错了。以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师在一份研究报告中表示，美联储最终降息至少部分是为了应对经济放缓，这可能会抵消降息对股市的积极影响。

摩根大通策略师表示：“美联储将开始放松货币政策，但更多是一种被动的方式，作为对经济增长放缓的回应，这可能不足以推动股市的下一轮上涨。”策略师还补充称：“我们还没有走出困境，9月对股市来说是一个具有季节性挑战的月份。”

摩根大通的观点与那些认为美联储降息后股市可能出现反弹的人所持的更为乐观的预测形成鲜明对比。例如，富国银行分析师近期表示，一旦美联储放松货币政策，股市必然会出现30年来从未见过的反弹。高盛全球投资策略主管Paul Christopher也表示，如今的市场与1995年有很大相似之处，在GDP稳定走强之际美联储积极降息，股市进一步上行的可能性似乎很大。

此外，现任The Leuthold Group首席投资策略师的市场资深人士Jim Paulsen也认为，美联储的政策转向将打开通往“全新牛市”的大门。在美联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔全球央行年会上释放将于9月降息的强烈信号后，Jim Paulsen表示：“这为股市带来了前所未有的积极力量。”他表示，在美联储降息的情况下，这些利率包括货币增长加速、债券收益率下降，这将提振民间部门的信心。

目前，市场正密切关注将于周五公布的美国8月非农就业报告，这份最新的就业数据可能将对美联储9月降息幅度起决定作用。市场目前预计，美国非农就业新增人数将从7月的11.4万升至8月的16万，失业率则将从7月的4.3%小幅降至8月的4.2%。然而，如果美国8月非农就业报告表现特别疲弱，可能会重燃市场对美联储9月降息50个基点的呼声，并呼吁在11月美国大选和年底前加快降息步伐。