【券商聚焦】交银国削理想汽车(02015)目标价37.6%至120.34港元 并下调近两年销量预测

金吾财讯 | 交银国际发研报指，理想汽车(02015)1季度业绩低于预期，同时管理层宣布纯电车型推迟到明年发布。因此该行将2024年和2025年的销量预测分别下调了15%和35%，主要是考虑到纯电动车型推迟推出，以及L7/L8/L9改款车型在市场竞争加剧下需求回升较为疲软。

今年以来，理想股价已回调~50%以上，该行认为足以抵消部分基本面的负面影响。理想目前2024年市销率为1倍（同行为1.1-1.3倍），而理想2季度月平均交付约3万台，现金人民币989亿元，毛利率~20%，依然要优于同业。该行认为投资者可能会开始重新考虑理想未来几个月出现更多积极信号（如订单按月改善等）的可能性。

该行根据收入和利润的调整，基于2024年市销率1.5倍，目标价由192.8港元/49.1美元下调至120.34港元/30.9美元。维持买入。