宁沪高速2024中期业绩强劲 专“新”致“质”领跑增长

8月27日晚，宁沪高速(SH600377)发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入99.6亿元，同比增长39.57%;归属于上市公司股东的净利润为27.48亿元，同比增长10.74%。

宁沪高速表示，今年上半年，公司聚焦路桥主业，夯实内生增长基础;强化创新引领，加快培育新质生产力;深度挖潜增效，激发高质量发展动能，持续巩固和强化核心竞争优势，保持了稳健的发展势头。

多个道路投资项目稳步推进

半年报显示，公司不断整合省内的优质道路项目，目前在建项目两个，一个是龙潭长江大桥及北接线项目，报告期内投入建设资金约为5.06亿元，累计投入建设资金约为31.25亿元，占项目总投资的44.75%，该项目预计将于2025年内建成通车。另一个是锡宜高速公路南段扩建项目，报告期内投资建设资金约为2.75亿元，累计投入建设资金约为16.67亿元，占项目总投资的21.50%，该项目预计将于2026年6月通车，该项目的完工将大幅提高锡宜高速通行能力。

同时，公司积极推进锡太项目开工建设前期工作。锡太项目概算总投资约为241.98亿元，公司投资32.5亿元资本金，公司占股比为50%。报告期内投入建设资金约为28.16亿元，占项目总投资的11.64%。锡太项目预计将于2024年下半年开工，2028年建成通车。

公司还筹备了沪宁高速公路江苏段改扩建项目。报告期内，公司推进沪宁高速公路扩容规划方案的进一步优化研究工作，包括研究扩容限制性因素的详细调查等，进一步完善主业布局。

东兴证券研报分析认为，宁沪高速作为江苏省唯一的上市路桥公司，公司能够不断获得优质的道路建设项目，有助于公司提升持续经营能力。

创新引领智慧化路桥运维

在路桥运维方面，宁沪高速介绍，一方面，公司持续推进自由流云收费车道改造工作，截至报告期末，公司配备收费机器人车道已达134条，占公司所辖路段混合车道的43.93%，收费站入口和出口的自助车道使用率已分别达到75.2%和61.3%，配备规模和使用率均处于全国领先水平，压减了现场收费岗位人员近300名。

另一方面，公司作为国内高速公路智慧扩容的首创者，持续完善并提升相关模型和建设方案，不断推动智慧扩容的延伸应用。目前，智慧扩容单向已建成近100公里，镇丹高速、环宁圈高速的智慧扩容建设方案已初步成型。

在规模化无人机自动值守机场应用方面，公司试点推进无人机道路保畅综合应用，实现了“地、空、云、端”四位一体的“应急微指挥”智能化作业体系，涵盖高空巡逻、预警喊话、应急处突、涉路监管、违法抓拍、运维巡检、桥涵巡检和红线控制等八大场景应用，显著提升交通特情快速发现和轻微事故快处快撤能力。

公司还在多个大流量路段试点引入“AI 平方”事件检测应用，覆盖范围约为160公里，共计665路视频。“AI平方”作为目前国内率先打通从事件发现到应急处置的“最后一公里”的视频AI检测产品，通过自研三重治理算法可以提升路网事件的预警能力。

公司积极破解难点，探索现代养护模式。报告期内，公司开展23.3公里集中养护工程，通过采用多项目集中养护作业模式和“全路网信息平台发布预告+外围区域诱导分流+近端强制分流”的交通组织精准管控模式，仅用14个有效工作日完成全部5大类、16项养护施工，较传统养护模式节省工期百余天，减少碳排放超过5,500吨。精益管养，路桥品质百分百。立足路面养护全寿命周期管理，以科学养护提升道路使用性能和寿命。报告期末，公司道路养护质量指数MQI2及路面养护质量指数PQI3分别达到96.40和96.65，公司所辖路段1、2类桥梁4比例始终保持100%。

区位优越赋能车流增长

值得注意的是，宁沪高速在报告期内，实现通行费收入约为45.29亿元，同比增长约为0.16%，通行费收入占总营业收入约为45.48%。其中，沪宁高速江苏段通行量同比上升约为2.17%，实现日均收费额约为1.36亿元;宁常高速受益于通行量同比上升15.44%，实现日均收费额约为288.6万元，同比增长约为7.30%;锡宜高速受2024年3月12日起南段扩建往无锡方向单项封闭施工影响，通行量同比下降约 13.97%，实现日均收费额约人民币95.1万元，同比下降约为27.13%;五峰山大桥受益于京沪高速公路沂淮淮江段扩建完成及江阴大桥拥堵造成的分流，通行量同比上升约22.47%，其中货车流量同比上升约50.12%，实现日均收费额约为277.5万元，同比增长约32.86%。

国金证券分析认为，宁沪高速路产集中在江苏南部地区，江苏省GDP排名全国第二，民用车保有量全国第三，为车流量提供良好支撑，且江苏省有6个城市入选国家物流枢纽承载城市，多集中在苏南地区;加上长三角城市群之间关联度高，苏南区位优势支撑车流量增长。

宁沪高速是公路行业核心标的，上市以来股价(含分红)年复合收益率达6.9%。公司的核心优势在于其防御性，宁沪高速上市以来的12次大盘下跌年份中，公司跑赢大盘11次，平均超额收益率为20%，胜率A股前 6。

截至8月27日收盘，宁沪高速股价为14.76元/股，当日涨幅2.43%，2024年内涨幅达50%。

刘彬